华安基金：创新药景气度高增，创业板50指数值得关注



　　行情回顾及主要观点：

　　上周（2025年5月26日-2025年5月30日）A股市场震荡走弱：上证综指走平，深证成指微跌0.9%，下跌2.1%。交易面上，A股市场上周日均成交额约为1.05万亿元，相比上周有所下降，显示出市场交易活力有所减弱。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业有18个行业收涨。涨幅靠前的行业包括环保行业、医药生物、国防军工等。跌幅较为显著的行业有汽车、电力设备、有色金属等行业。周度来看A股市场行业轮动的速度较快。

　　近期半导体行业整合浪潮涌动，龙头企业通过并购重组优化产业链布局，叠加高性能芯片及材料需求激增，国产替代逻辑持续强化。创新药及其CXO上下游产业链景气度高，受益于2025 ASCO会议数据超预期，以及部分个股BD首付款创新高，创新药引领下医药板块整体估值修复机会凸显。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值29.45倍，来到近十年13.54%分位（数据来源：Wind，截至2025.5.30）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　电力设备新能源

　　全球电力设备需求已进入上行周期。1）需求侧保持旺盛。全球新能源装机增长、电网升级改造/建设、数据中心等用户侧增量，从用电/发电/输电侧带来需求增量。2）全球供需仍相对偏紧。电力变压器的平均交货周期增加、价格明显上涨。海关数据显示，电力相关变压器2025年1-4 月累计出口延续高增趋势。亚非拉中东等市场出口壁垒相对低，需求规模较高，部分国家增速快；关注中东、欧洲、亚非拉等市场的增量。

　　医药生物

　　近期医药生物行业呈现多重热点，创新药领域表现尤为突出，中国药企在2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上展示70余项研究成果，涵盖ADC、双抗等前沿技术，多个国产创新药临床数据优异，标志着研发能力进入国际前列。减重新药研究成果首次登上国际权威期刊，显示技术突破获全球认可。行业政策方面，国家药监局密集批准多款创新药上市。医疗器械领域，伴随诊断试剂、超纯透析过滤器、冠状动脉介入球囊导管等产品获批，推动细分市场扩容。医药行业景气度受ASCO会议催化持续升温，叠加政策支持与技术突破，创新药及器械研发、国际化进程加速，推动板块整体活跃。

　　电子

　　英伟达Q1营收441亿美元，同比增长69%，净利润187.75亿美元，同比上升 26%，数据中心业务（391亿美元）和游戏业务（38亿美元）驱动增长。核心推动力仍然来自数据中心业务，这一板块之所以能持续爆发，主要得益于 AI 推理的“主角化”趋势日益加速。英伟达预期新财年Q2营收450亿美元（2%），同比增长73%，环比增长14%，此指引已剔除H20带来的80亿美元收入减少，仍有环比加速增长，毛利率预计回升至72%左右，体现出算力需求依然强劲。（以上提及个股仅作示例，不作为投资建议）

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额12.11亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年5月30日，规模243.51亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。