安踏体育版图有望扩大：接近收购锐步中国区业务，并在寻求更多收购机会

安踏多品牌战略或将再落一子。

近日，市场消息称安踏集团即将收购美国品牌管理公司ABG旗下的锐步（Reebok）品牌，且已经完成了实缴。8月4日，安踏集团方面回应澎湃新闻记者称，不对市场传闻发表评论，建议以公司官方发布的信息为准。ABG方面回应澎湃新闻记者称，市场传闻不予评论，请以官方信息为准。

8月4日，一位知情人士告诉澎湃新闻记者，安踏集团接近收购ABG旗下的锐步品牌，“谈得差不多了”，此前双方已对接洽谈至少半年。知情人士透露，此次安踏集团收购的只是锐步品牌中国区的业务。

据澎湃新闻记者了解，安踏之所以拿下锐步是因为“价格足够划算”，且安踏全球并购步伐不会停止，只要价格合适都会考虑。

这一动态与安踏体育（2020.HK）2024 年财报中的战略规划高度契合：集团的增长战略注重并购与有机增长的动态平衡，集团在中国市场保持稳健发展态势，同时积极在不同领域寻求增量机会，审慎筛选具有发展潜质的战略投资机会以进一步丰富产品矩阵，以提高资金使用效率和资本回报率。

锐步曾被阿迪达斯折价出售给ABG

据官网介绍，国际运动休闲鞋服品牌Reebok锐步于1958年在英国成立，其前身为约瑟夫福斯特（J.W.Foster）于1895年在英格兰博尔顿创立的运动鞋有限公司。阿迪达斯集团以38亿美元对价将锐步收入囊中15年后，于2022年将其以21亿欧元（25亿美元）当时出售给美国品牌管理营销公司Authentic Brands Group（ABG）。

据媒体此前报道，自2022年5月1日起，锐步在中国大陆地区的相关业务将由阿迪达斯（中国）转让给ABG集团为中国大陆地区指定的运营合作伙伴上海联亚商业有限公司，由上海联亚继续提供锐步品牌相关产品和服务。上海联亚是香港联亚集团下属的全资子公司，目前拥有美国三大休闲品牌之一的NAUTICA，欧洲户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）两大品牌。

公开资料显示，Authentic于2010年在美国创建，该公司以轻资产品牌管理及授权为核心商业模式，通过收购失去活力的知名品牌，进行针对性重组，使得该品牌在市场上重新焕发生命力。去年，该公司从服饰集团哈尼斯（HanesBrands）手中收购了Champion，并在今年3月，将Champion大中华区全品类授权给中国时尚鞋服企业百丽时尚集团。2021年，Authentic以21亿欧元的价格从阿迪达斯手中购得Reebok（锐步）。此外，Authentic还接连收购了Forever 21、Brooks Brothers、Ted Baker等品牌。目前，Authentic拥有超过50个全球品牌，每年全系统零售额约320亿美元。

当年，阿迪向ABG出售锐步的这笔交易被称为“运动品牌史上的最大一笔收购”，意在对抗另一大运动品牌界的巨头耐克。虽然收购的前几年锐步为阿迪达斯带去了业绩增长，但之后品牌却增长乏力，并一度成为了阿迪达斯集团的包袱。

据外媒Business Insider此前统计，自收购以来锐步品牌向阿迪达斯集团贡献的营收正在逐步下降，在2007年阿迪达斯零售总额的四分之一来自锐步，但到了2020年第二季度，锐步仅占阿迪达斯总销售额的6.4%。

当时业内认为，阿迪达斯一直未能明确锐步品牌定位，阿迪达斯以远低于其支付的收购价出售锐步，意味着锐步品牌资产受到侵蚀。不过，此前阿迪提振锐步品牌的举措也是有成效的，锐步在2016年曾亏损超过1.5亿欧元，但在2018年恢复了盈利，比阿迪预期的更早两年完成目标。但在疫情的打击下，锐步品牌的恢复计划被中断，迎来被出售的结果。

安踏的 “多品牌棋局”

事实上，安踏对锐步的关注早有迹可循。在阿迪达斯正式出售锐步前，当时潜在的收购对象包括安踏体育和美国威富公司，后者是运动品牌Timberland和The North Face的所有者。

若此次安踏对锐步的收购一旦达成，这将是安踏集团继FILA品牌、迪桑特品牌、可隆体育、亚玛芬集团和狼爪之后又一大手笔国际运动品牌收购。此次盯上锐步，或有望填补安踏再功能性健身赛道上的缺失。

目前，安踏集团主打“单聚焦、多品牌、全球化”的策略。安踏集团于2009年拿下意大利品牌FILA在大中华区的商标使用权和经营权，2016年与Descente迪桑特成立合资公司；2017年与Kolon Sport可隆成立合资公司；2018年，拿下芬兰体育用品公司Amer亚玛芬体育。目前安踏旗下品牌已覆盖大众运动（安踏主品牌）、时尚运动（斐乐）、专业户外（迪桑特、可隆体育）、高端运动（亚玛芬旗下始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜）、及女性瑜伽（玛伊娅服饰）等多元赛道。

今年4月10日，安踏宣布将全资收购户外品牌狼爪，基础对价为现金2.9亿美元，预计将于2025年第二季末或第三季初完成。对于安踏而言，收购狼爪进一步强化和拓展户外运动板块，将集团户外产品线从高端延伸至大众市场。

其中，定位高端运动时尚的FILA（斐乐）2024年营收同比增长6.1%，至266.3亿元，营收占比37.6%。FILA品牌是2009年被安踏集团收购的首个国际品牌，此后亮眼的业绩使其近年来持续成为安踏集团的“现金奶牛”。此前几年，FILA为安踏贡献了近一半的利润。但近年来营收增速有所放缓，据记者梳理过往财报，2019年至2023年，FILA的收入增速分别为73.9%、18.1%、25.1%、-1.4%、16.6%。

2024年财报会上，安踏集团也对FILA的发展给出回应，特别强调了“合理的增长”，并称“FILA正处于最关键的变革期”。安踏集团董事局主席、亚玛芬集团董事会主席丁世忠在财报会上表示，在未来，FILA的营收超过300亿元、获得合理的增长就好。

此外，包括定位高端滑雪和高端高尔夫赛道的DESCENTE（迪桑特），以及定位高端户外生活方式的KOLON SPORT（可隆体育）在内的所有其他品牌，去年营收超过100亿元，进入“百亿俱乐部”，实现营收106.78亿元，同比增53.7%，营收占比15.1%；经营利润同比提升61.7%至30.5亿元。业绩超出了管理层内部目标，为集团营收提供新的增长点。

整体来看，去年安踏集团全年收入708.26亿元，同比增长13.6%，创历史新高。年内溢利为169.89亿元，同比增50.7%；按综合基准，股东应占溢利（不包括分占合营公司损益影响及由亚玛芬上市及配售事项权益摊薄所致的利得影响）同比增加7.1%至117.3亿元；股东应占溢利（包括分占合营公司损益影响及由亚玛芬上市及配售事项权益摊薄所致的利得影响）同比增长52.4%至155.96亿元。

截至8月4日收盘，安踏体育报91港元，涨1.56%，今年至今涨18.38%。